Chính sách lãi suất Canada và Mỹ đang phân hóa

Với chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang phân hóa, các chuyên gia cho rằng điều đó có thể khiến đồng đô la Canada gặp nhiều biến động trong tương lai.

Trong một động thái được nhiều người mong đợi, Fed hôm thứ Tư đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt, một tuần sau khi Ngân hàng Trung ương Canada tuyên bố cắt giảm.

Allan Small, cố vấn đầu tư cấp cao tại IA Private Wealth, cho biết nếu lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada giảm quá xa so với lãi suất của Fed, điều đó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến đồng CAD. Điều này sẽ khiến hàng nhập khẩu từ Mỹ - đối tác thương mại lớn nhất của Canada - trở nên đắt hơn và gây áp lực lên lạm phát, mặc dù ông nói thêm rằng đây không phải là chuyện xảy ra chỉ sau một đêm.

Ông nói: “Nếu Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất một vài lần và Fed vẫn cứng rắn, tôi không nghĩ đó sẽ là vấn đề.”

Nhưng nếu Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục cắt giảm và Fed giữ nguyên lãi suất đến quý đầu tiên của năm tới, “thì chúng ta có thể bắt đầu thấy sự khác biệt đáng kể.”

Nền kinh tế Mỹ đã kiên cường hơn dự kiến khi đối mặt với chi phí vay và lạm phát cao hơn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong cuộc họp báo hôm thứ Tư: “Chúng tôi cần xem thêm dữ liệu tốt để củng cố niềm tin rằng lạm phát đang tiến triển bền vững ở mức 2%.”

Đó là một câu chuyện khác ở Canada, nơi vào tuần trước, Ngân hàng Trung ương Canada đã công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong hơn 4 năm sau chu kỳ tăng lãi suất nhằm giảm lạm phát.

Tại cuộc họp báo ngày 5 tháng 6 thảo luận về việc cắt giảm lãi suất, thống đốc Tiff Macklem cho biết ngân hàng trung ương tin tưởng hơn rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2%.

Ông thừa nhận có những giới hạn về việc Ngân hàng Trung ương Canada có thể khác xa với Mỹ về mặt chính sách lãi suất như thế nào, nhưng ông nói “chúng tôi chưa đạt đến những giới hạn đó.”

Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất cho vay chính 1/4 điểm phần trăm xuống 4,75% trong khi lãi suất quỹ liên bang của Mỹ hiện ở mức 5,25% đến 5,50%. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã công bố đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tuần trước.

Brianne Gardner, nhà quản lý tài sản cấp cao của Velocity Investment Partners tại Raymond James Ltd, cho biết nền kinh tế Canada nhạy cảm hơn với lãi suất so với Mỹ, phần lớn là do người Canada có thời hạn thế chấp là 5 năm, trong khi ở Mỹ, thời hạn là 30 năm.

Điều này có nghĩa là sẽ có thêm nhiều chủ nhà ở Canada phải gia hạn các khoản thế chấp của họ trong thời gian lãi suất cao hơn này, khiến người tiêu dùng phải hạn chế chi tiêu.

“Đó thực sự là câu chuyện của hai nền kinh tế,” Small nói.

Thị trường Canada cũng phụ thuộc nhiều hơn vào các mặt hàng như dầu mỏ, Small cho biết, trong khi các công ty công nghệ chiếm phần lớn thị trường tài chính ở Mỹ - và các tên tuổi công nghệ lớn đang dẫn đầu đợt phục hồi gần đây trên thị trường chứng khoán nhờ sự lạc quan về trí tuệ nhân tạo.

Small cho biết: “Điều đó đã phải trải qua một chặng đường dài để tạo ra thu nhập, tạo ra sự tăng trưởng và mang lại cho Mỹ một lợi thế nhất định.”

Gardner cho biết, không có gì lạ khi lãi suất qua đêm giữa hai nước có sự chênh lệch đôi chút, nhưng đó thường không phải là một sự khác biệt đáng kể.

Trong lịch sử, sự chênh lệch 100 điểm cơ bản, hay 1 điểm phần trăm, là “vùng thoải mái”, bà nói.

“Nếu có cửa sổ đó, tôi sẽ nói rằng chúng tôi vẫn cảm thấy thoải mái với điều đó. Nếu nó bắt đầu vượt quá mức đó một chút, tôi nghĩ chúng ta có thể đánh giá lại.”

Gardner nói: “Tôi nghĩ có nhiều chỗ cho chênh lệch hơn hầu hết mọi người nghĩ.”

Gardner cho biết, trong khoảng thời gian những năm 1990s, chênh lệch giữa hai lãi suất chuẩn là 250 điểm cơ bản, đây là “một mức chênh lệch khá lớn.”

Tuy nhiên, trong thời gian đó, sức mạnh của giá năng lượng đã giúp hỗ trợ đồng loonie, Gardner cho biết.

“Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, đó có thể là vùng đệm cho đồng đô la Canada.”

Vào đầu năm 2024, những người theo dõi thị trường cho rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất cơ bản sáu lần trong năm, mặc dù bản thân ngân hàng trung ương đã dự kiến cắt giảm ba lần. Những kỳ vọng đó đã giảm đi đáng kể khi dữ liệu kinh tế được công bố trong sáu tháng qua.

Vào thứ Tư, các dự báo mới từ Fed cho thấy họ dự kiến chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2024.

Theo dữ liệu từ CME Group, thị trường đang định giá khoảng 60% khả năng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9 và khoảng 45% khả năng xảy ra đợt cắt giảm thứ hai vào tháng 12.

Small cho biết tùy thuộc vào tình hình kinh tế Mỹ phát triển như thế nào trong năm, có thể Fed sẽ không cắt giảm lãi suất cho đến năm 2025.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư hy vọng lãi suất thấp hơn đã nhận được sự lạc quan vào sáng thứ Tư khi họ chờ đợi quyết định của ngân hàng trung ương vào cuối ngày. Một báo cáo mới cho thấy lạm phát giá tiêu dùng trong tháng 5 đã giảm tháng thứ hai liên tiếp, ở mức 3,3% so với dự đoán của các nhà kinh tế là 3,4%.

Powell cho biết Fed hoan nghênh báo cáo lạm phát tháng 5 và hy vọng sẽ có nhiều báo cáo tương tự như vậy.

Macklem cho biết vào tuần trước rằng Ngân hàng Trung ương Canada đang đưa ra các quyết định về lãi suất “từng cuộc họp một.”

Ông nói: “Nếu lạm phát tiếp tục giảm và niềm tin của chúng tôi rằng lạm phát sẽ hướng tới mục tiêu 2% một cách bền vững, thì việc kỳ vọng lãi suất chính sách của chúng tôi sẽ tiếp tục cắt giảm là điều hợp lý.”

“Ngân hàng Trung ương Canada nói rằng họ có rất nhiều dư địa để phân kỳ,” Small nói, nhưng ông nói thêm rằng không rõ thực tế là bao nhiêu dư địa.

“Tại một thời điểm nào đó, nếu Mỹ không bắt đầu cắt giảm… điều đó chắc chắn có thể gây ra một số khó khăn.”

Bản tiếng Việt của The Canada Life