Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã xoay sở để đưa lạm phát trở lại tầm kiểm soát. Nhưng một cuộc chiến tranh thuế quan Hoa Kỳ-Canada đang đe dọa làm hỏng công việc của ông về ổn định giá cả.

Ngân hàng trung ương của Canada đã cắt giảm lãi suất vào thứ Tư trong nỗ lực tăng cường tăng trưởng kinh tế sau khi giá tiêu dùng ổn định gần mục tiêu 2% kể từ giữa năm 2024. Nhưng quyết định tháng 1 và các dự báo kinh tế mới của ngân hàng phần lớn không xem xét tác động của một cuộc tranh cãi thương mại tiềm năng, có thể bắt đầu sớm nhất là vào thứ Bảy.

Thay vào đó, ngân hàng đã công bố một kịch bản giả định nhưng nghiệt ngã, trong đó Hoa Kỳ áp đặt thuế vĩnh viễn 25% đối với tất cả hàng hóa mà họ mua từ nước láng giềng phía bắc và Canada trả đũa tương tự, với giá chuyển giao cho người tiêu dùng tăng dần. Những hành động như vậy sẽ làm giảm tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội và đẩy nhanh lạm phát ở cả hai nền kinh tế.

"Một cuộc xung đột thương mại kéo dài và trên diện rộng sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến hoạt động kinh tế ở Canada. Đồng thời, chi phí hàng nhập khẩu cao hơn sẽ gây áp lực trực tiếp lên lạm phát," Macklem cho biết trong các nhận xét đã chuẩn bị. "Thật không may, thuế quan có nghĩa là các nền kinh tế đơn giản là hoạt động kém hiệu quả hơn - chúng ta sản xuất và kiếm được ít hơn nếu không có thuế quan."

Tại Hoa Kỳ, giá mà người tiêu dùng Mỹ trả cho hàng nhập khẩu sẽ tăng lên, dẫn đến lạm phát cao hơn, mặc dù một đồng đô la mạnh hơn sẽ cung cấp một phần bù đắp. Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội sẽ chậm lại vì thuế quan trả đũa từ Canada và các quốc gia khác sẽ dẫn đến sự thay thế đáng kể khỏi xuất khẩu của Hoa Kỳ.

Đối với Canada, cuộc xung đột thương mại sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến cả xuất khẩu và nhập khẩu, đặc biệt là vì Hoa Kỳ là đối tác thương mại lớn nhất của nước này. Cán cân thương mại của đất nước cũng sẽ xấu đi. Khối lượng xuất khẩu ròng thấp hơn và các điều khoản thương mại yếu hơn sau đó sẽ dẫn đến sự mất giá của đồng đô la Canada, đồng tiền này đã suy yếu so với đồng đô la Mỹ trong những tháng gần đây.

Sự kết hợp giữa hoạt động xuất khẩu yếu hơn và sự gia tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu của Hoa Kỳ, chẳng hạn như máy móc và thiết bị, sẽ thúc đẩy đầu tư kinh doanh giảm và theo thời gian dẫn đến giảm GDP vĩnh viễn. Các nhà xuất khẩu Canada phải đối mặt với ít nhu cầu hơn sẽ giảm sản lượng và sa thải công nhân, do đó sẽ làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa, dịch vụ và nhà ở khác. Các khoản chuyển giao của chính phủ, được tài trợ bởi doanh thu thuế quan, có thể cung cấp một phần bù đắp.

Nhưng lực cản đối với lạm phát từ tăng trưởng yếu hơn và dự kiến giảm giá hàng hóa sẽ không thể bù đắp cho tác động của sự mất giá của đồng đô la Canada, sự gia tăng giá đầu vào cho các doanh nghiệp và tăng giá cho các sản phẩm từ Hoa Kỳ, chiếm khoảng 13% giỏ chỉ số giá tiêu dùng của Canada. Điều đó có nghĩa là lạm phát sẽ tăng tốc ở Canada.

Tuy nhiên, Macklem cho biết, "nếu không có mối đe dọa thuế quan, rủi ro đối với triển vọng lạm phát nhìn chung là cân bằng." Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách quan tâm như nhau đến việc lạm phát tăng trên 2% hoặc giảm xuống dưới mức đó.

Loại bỏ đám mây xung đột thương mại tiềm ẩn bao trùm nền kinh tế Canada, ngân hàng dự báo tăng trưởng GDP sẽ mạnh lên 1,8% trong năm nay và năm tới, từ 1,3% vào năm 2024. Nhưng mức tăng dự kiến cho năm 2025 và 2026 đã được điều chỉnh giảm so với dự báo trước đó, phần lớn là do tăng trưởng dân số chậm hơn, kết quả của kế hoạch giảm nhập cư của Canada.

"Với lạm phát trở lại quanh mục tiêu 2%, chúng tôi có vị thế tốt hơn để trở thành nguồn ổn định kinh tế," Macklem nói. "Khi chúng tôi xem xét phản ứng chính sách tiền tệ của mình, chúng tôi sẽ cần đánh giá cẩn thận áp lực giảm lạm phát từ sự suy yếu của nền kinh tế, và cân nhắc điều đó với áp lực tăng lạm phát từ giá đầu vào cao hơn và sự gián đoạn chuỗi cung ứng."

©2025 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life