Họ nghĩ khi nào thì việc điều chỉnh chính sách sẽ diễn ra?

Quyết định gần đây của Ngân hàng Trung ương Canada duy trì lãi suất ở mức 5% lần thứ năm liên tiếp đã gây ra một cuộc tranh luận giữa các nhà kinh tế về thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng.

Trong cuộc họp báo sau thông báo, Thống đốc Tiff Macklem nhấn mạnh rằng còn quá sớm để thảo luận về việc hạ lãi suất chính sách, đồng thời chỉ ra áp lực lạm phát dai dẳng là một mối lo ngại đáng kể. Mặc dù lạm phát chung trong tháng 1 đã giảm xuống còn 2,9%, lạm phát lõi vẫn ở mức trên 3%, với nhiều mặt hàng trong chỉ số giá tiêu dùng vẫn cao hơn mức trung bình.

BoC cho biết trong một tuyên bố: “Hội đồng vẫn lo ngại về những rủi ro đối với triển vọng lạm phát, đặc biệt là sự tồn tại của lạm phát cơ bản.”

Lập trường thận trọng này đã dẫn đến việc điều chỉnh lại các kỳ vọng trên thị trường tài chính, với dự đoán về việc cắt giảm lãi suất sẽ chuyển từ tháng 6 sang tháng 7, như hầu hết các nhà kinh tế đã dự đoán. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng ngay cả dự báo sửa đổi này cũng có thể quá lạc quan.

Sebastien Lavoie và Salim Zanzana của Ngân hàng Laurentian cũng lập luận rằng dữ liệu lạm phát sắp tới trong tháng 2 và tháng 3 khó có thể cho thấy sự hạ nhiệt đáng kể cần thiết để thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Họ lưu ý rằng mặc dù lạm phát chung có thể giảm xuống còn 2,5% vào tháng 4, nhưng lạm phát cơ bản có thể không giảm đủ để ngân hàng trung ương hành động vào tháng 6.

Vấn đề còn phức tạp hơn nữa, khảo sát kinh doanh tháng 2 của BoC cho thấy sự gia tăng số lượng các công ty dự định tăng giá vào đầu năm 2024, có khả năng cản trở tiến trình hướng tới hành vi định giá bình thường hóa hơn. Do đó, Lavoie và Zanzana cho rằng việc cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 7 hoặc tháng 9 có thể phù hợp hơn, trong điều kiện kinh tế hiện tại và nguy cơ đánh giá sai các điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Hơn nữa, tốc độ giảm lãi suất vào cuối năm nay có thể chậm hơn so với dự đoán của một số người, với mức giảm tiềm năng là 75 điểm cơ bản thay vì 125 điểm cơ bản như một số nhà phân tích dự báo. Bản thân Macklem cảnh báo rằng lãi suất sẽ không được hạ xuống nhanh như khi chúng được nâng lên, điều này củng cố cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng trung ương.

Derek Holt, từ Ngân hàng Nova Scotia, lặp lại những quan điểm này, cho thấy khả năng không cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9, tùy thuộc vào một loạt diễn biến kinh tế thuận lợi. Tuyên bố mới nhất của ngân hàng cho thấy ngân hàng trung ương chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ, như Holt lưu ý.

“Bài phát biểu mở màng tiếp tục nêu rõ rằng 'áp lực giá cơ bản vẫn tồn tại' và Hội đồng Điều hành 'lo ngại về sự tồn tại của lạm phát cơ bản' trong bối cảnh 'nguy cơ lạm phát tăng cao' đang diễn ra. Macklem nói 'Nhìn về thời gian tới, chúng tôi tiếp tục dự kiến lạm phát sẽ ở mức gần 3% vào giữa năm trước khi giảm hơn trong nửa cuối năm,” Holt nói.

“Không có gì là ngôn ngữ của một ngân hàng trung ương đang hướng tới việc nới lỏng sớm.”

© 2024 Canadian Mortgage Professional.

BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE