Sau dữ liệu lạm phát mới nhất, các nhà kinh tế đã cân nhắc xem lạm phát gia tăng có ý nghĩa như thế nào đối với nền kinh tế Canada trong bối cảnh có hy vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác của Ngân hàng Trung ương Canada vào tháng tới.

Hôm thứ Ba, Thống kê Canada đã công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy mức tăng 2,9% trong tháng 5 so với năm ngoái. Trong khi một số nhà kinh tế cho rằng dữ liệu gần đây sẽ thắt chặt các biện pháp quản lý rủi ro, những người khác tin rằng ngân hàng trung ương vẫn đang trong quá trình cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

BMO Capital Markets

Robert Kavcic, nhà kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, cho biết những con số gần đây có thể khiến ngân hàng trung ương phải cảnh giác cao độ với các quyết định chính sách.

Trong cuộc phỏng vấn với BNN Bloomberg hôm thứ Ba, Kavcic chỉ ra rằng Ngân hàng Trung ương Canada đang xem xét những con số lạm phát tích cực trong những tháng gần đây.

“Trừ khi có điều gì đó thực sự không ổn cho thấy động lực đang chững lại hoặc rẽ sang hướng khác, chúng ta có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Thật không may, chỉ lướt qua những con số này, có vẻ như đã xảy ra sự cố,” ông nói.

Theo Cơ quan Thống kê Canada, tỷ lệ lạm phát cao hơn phần lớn là do giá dịch vụ cao hơn. Dữ liệu cho thấy, trên cơ sở hàng tháng, chỉ số này tăng 0,6%. Trên cơ sở điều chỉnh theo mùa, lạm phát tăng 0,3%.

Kavcic nói với BNN Bloomberg: “Tôi nghi ngờ khi phản ứng của thị trường diễn ra ở đây trong thời gian tới thì khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đó sẽ giảm xuống khá nhanh.”

“Lạm phát hàng tạp hóa đang hạ nhiệt và chúng ta có thể thấy xu hướng giá ở cấp độ nhà sản xuất đang chậm lại. Vì vậy tôi nghi ngờ điều đó sẽ tiếp tục.”

Nhìn rộng ra, Kavcic cho biết lạm phát hàng hóa phần lớn đã giảm bớt.

Ông nói: “Cuối cùng thì điều này thực sự quay trở lại với câu chuyện nhất quán mà chúng tôi đã kể bấy lâu nay và đó là câu chuyện về nhà ở và nơi ở và rộng hơn là câu chuyện về dịch vụ.”

Ông đề cập rằng chi phí thuê nhà, nguyên nhân chính gây căng thẳng tài chính cho người Canada, “nằm ngoài phạm vi chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada.”

Theo Kavcic, vấn đề nằm ở phía cung và liên quan nhiều hơn đến nhân khẩu học và nhập cư.

“Lạm phát dịch vụ nói rộng hơn là nơi chúng tôi nhận thấy sự cứng đầu hơn. Điều đó thường được thúc đẩy nhiều hơn bởi những thứ như áp lực tiền lương và chúng tôi nhận thấy mức tăng lương nhất quán qua nhiều thước đo khác nhau trong nền kinh tế Canada. Vì vậy, đó chính là nơi chúng ta đang mắc kẹt,” ông nói.

Kavcic nói thêm rằng, trong bốn tháng qua, “chúng tôi vẫn đang xem xét các biện pháp cốt lõi ở mức 1,8% đến 2,9%.”

“Chúng ta không xấu đi nghiêm trọng. Chúng ta không ở quá xa nơi mà Ngân hàngTrung ương Canada muốn thấy. Tôi nghi ngờ rằng con số cụ thể này, có thể từ góc độ quản lý rủi ro, chúng ta phải hạ nhiệt máy bay một chút.”

RSM Canada

Tu Nguyen, nhà kinh tế học tại RSM Canada, cho biết giảm phát sẽ là “chủ đề bao trùm trong thời gian còn lại của năm 2024.”

Trong một tuyên bố qua email gửi tới BNN Bloomberg, Nguyen nói rằng, mặc dù lạm phát gia tăng trong tháng 5, “việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 vẫn có thể xảy ra nếu cáchỉ số lạm phát cốt lõi của tháng tới cho thấy thuận lợi.”

Cô cho biết trong tuyên bố: “Mặc dù lạm phát dịch vụ vẫn là mối lo ngại do mức tăng lương tăng cao, nhưng xu hướng này khó có thể tồn tại trong năm nay do chi tiêu của người tiêu dùng suy yếu và tái cân bằng thị trường lao động.”

Cô nói thêm rằng lạm phát hàng tạp hóa đã tăng nhưng vẫn ở mức thấp nhất trong nhiều năm, ngoại trừ con số của tháng trước.

“Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Macklem đã tỏ ra ôn hòa trong bài phát biểu hôm thứ Hai khi gợi ý rằng nền kinh tế có thể tạo thêm việc làm mà không đẩy lạm phát lên cao, và một cách chắc chắn để kích thích tuyển dụng là cắt giảm lãi suất,” Nguyen nói.

“Mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 sẽ làm gia tăng chênh lệch lãi suất chính sách với Mỹ, nhưng hiệu ứng này sẽ chỉ là tạm thời vì lạm phát của Mỹ cũng được dự đoán sẽ giảm, có thể giảm mạnh vào cuối năm nay.”

Nguyen cho biết “sự ảnh hưởng tạm thời đến đồng đô la Canada” sẽ xứng đáng với việc cắt giảm lãi suất kích thích kinh tế sẽ mang lại.

“Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Canada công bố một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 7, đưa lãi suất chính sách còn 4,5%, thì lãi suất chính sách vẫn sẽ đủ hạn chế dựa trên triển vọng tăng trưởng và lạm phát. Do đó, một tháng lạm phát gia tăng sẽ khiến Ngân hàng tạm dừng nhưng không nên loại bỏ việc cắt giảm lãi suất.”

Ngân hàng Hoàng gia Canada

Nathan Janzen, trợ lý kinh tế trưởng tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng sự tăng tốc trong tăng trưởng CPI tháng 5 là “bất ngờ tăng giá đáng kể đầu tiên của năm 2024.”

“Tốc độ tăng trưởng trong ba tháng được theo dõi chặt chẽ đối với các chỉ số trung bình và cắt giảm đã vượt lên trên mục tiêu lạm phát 2%, nhưng mức tăng từ đầu năm đến nay (trung bình 5 tháng) về cơ bản vẫn ở mức 2%,” báo cáo cho biết.

Janzen nói thêm rằng ngân hàng trung ương Canada “phụ thuộc nhiều vào dữ liệu,” điều này có thể gây áp lực lên số liệu CPI của tháng 6 được công bố trước quyết định lãi suất chính sách tiếp theo vào tháng 7.

Báo cáo cho biết: “Tuy nhiên, GDP bình quân đầu người giảm và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng cũng làm tăng khả năng tăng trưởng giá cả sẽ tiếp tục chậm lại.”

© 2024 BNN Bloomberg

Bản tiếng Việt của The Canada Life