Theo hai chiến lược gia, Ngân hàng Trung ương Canada đang đánh giá sai các số liệu lạm phát cốt lõi.
Hôm thứ Ba, Cơ quan Thống kê Canada báo cáo rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Canada đã giảm xuống còn 2,8% trong tháng 2. Hôm thứ Hai, Royce Mendes, người đứng đầu bộ phận chiến lược vĩ mô tại Desjardins và Tiago Figueiredo, chiến lược gia vĩ mô, cho biết trong một báo cáo rằng các nhà hoạch định chính sách của Canada đã thay đổi số liệu lạm phát ưa thích của họ trong những năm gần đây.
“Sau khi chỉ số CPI-common bị loại bỏ trong thời kỳ đại dịch, các quan chức đã dựa rất nhiều vào chỉ số CPI-median và CPI-trim khi đưa ra các quyết định chính sách. Vấn đề là những thước đo đó đã trở nên sai lệch, có khả năng đánh giá quá cao tỷ lệ lạm phát cơ bản thực sự,” báo cáo cho biết.
“Sau khi tính đến những sai lệch này, chúng tôi thấy rằng lạm phát cơ bản đã tiếp tục xu hướng giảm và hiện ở mức dưới 3%. Kết luận này phù hợp với một loạt các chỉ số khác, nhưng nó trái ngược với mô tả về lạm phát của Ngân hàng Trung ương Canada.”
Khác với lạm phát tiêu đề, CPI trim và CPI median nhằm kiểm soát các ngoại lệ cực đoan trong việc thay đổi giá, tập trung vào mức tăng giá chung mà người tiêu dùng Canada đã trải qua.
Tuy nhiên, các chiến lược gia nhấn mạnh trong báo cáo rằng “các công cụ ước tính ảnh hưởng hạn chế,” bao gồm CPI median và CPI trim, không lý tưởng để đưa ra các quyết định chính sách trong thời gian thực.
“Vì các thước đo này nhằm mục đích lọc ra những thay đổi giá đặc trưng nên tính ổn định và bền bỉ trong các số liệu này thường được xem là tính năng chứ không phải lỗi. Nhưng đôi khi làm như vậy sẽ loại bỏ các tín hiệu giá quan trọng về sức khỏe của nền kinh tế và do đó, ảnh hưởng đến lạm phát cơ bản,” báo cáo cho biết.
Theo báo cáo, sự phân bổ các thay đổi về giá trong nền kinh tế Canada hiện đang bị “sai lệch nặng nề” và cho thấy sự sai lệch trong các số liệu CPI-median và CPI-trim. Báo cáo cho biết cần phải điều chỉnh để khắc phục sự sai lệch này.
Báo cáo cho biết: “Sau khi điều chỉnh sai lệch, chúng tôi nhận thấy rằng các thước đo lạm phát median và trim đã được cắt giảm thấp hơn về mặt thực tế so với những con số ngây thơ mà Ngân hàng Canada đang sử dụng để đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ.”
“Mức trung bình của CPI-median and CPI-trim được điều chỉnh sai lệch hiện ở mức dưới 3% và thấp hơn khoảng 0,4 điểm phần trăm so với mức trung bình của chỉ số CPI-median và CPI-trim chưa được điều chỉnh.”
Các chiến lược gia cho biết những số liệu được điều chỉnh sai lệch “kể một câu chuyện khác” liên quan đến đường đi của lạm phát cơ bản.
“Chúng tôi tin rằng chỉ số lạm phát mới nhất, thấp hơn đáng kể so với dự báo, đã giúp Ngân hàng Trung ương Canada có cơ hội áp dụng quan điểm ôn hòa hơn trong tháng 4, ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách không muốn thừa nhận rằng các thước đo lạm phát cơ bản ưa thích của họ có thể đã khiến họ lạc lối,” báo cáo cho biết.
© 2024 BNN Bloomberg
BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE
