BoC thực hiện cắt giảm lãi suất. Các nhà kinh tế ngay lập tực dự đoán một đợt cắt giảm nữa

Các nhà kinh tế tại CIBC, BMO và Desjardins lạc quan rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba vào tháng 9.

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã hạ lãi suất chính sách vào thứ Tư, đưa lãi suất xuống còn 4,5% — mức chưa từng có kể từ đầu tháng 6 năm 2023. Động thái mới nhất này từ ngân hàng trung ương đánh dấu đợt cắt giảm thứ hai trong một chu kỳ bắt đầu từ tháng 3 năm 2022 và chứng kiến lãi suất tăng mạnh 10 lần.

Khi mọi thứ có xu hướng diễn ra, mọi con mắt hiện đang đổ dồn vào thông báo lãi suất tiếp theo của BoC, dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 4 tháng 9 năm 2024. Sau đó, sẽ còn hai thông báo nữa trong năm: một vào ngày 23 tháng 10 và một vào ngày 11 tháng 12.

Mặc dù còn quá sớm để nói bất cứ điều gì chắc chắn tuyệt đối, nhưng các nhà kinh tế Canada có vẻ lạc quan rằng Ngân hàng sẽ thực hiện đợt cắt giảm thứ ba trong thời gian tới.

Douglas Porter của BMO đã viết trong một báo cáo vào thứ Tư rằng "cánh cửa vẫn mở cho các đợt cắt giảm bổ sung và tháng 9 rất có thể xảy ra nếu con số [Chỉ số giá tiêu dùng] cốt lõi tiếp theo hoạt động tốt". Về việc CPI có thể có lợi cho việc cắt giảm như thế nào, Porter chỉ ra rằng con số cao hơn nhiều nhất là 0,2% so với mức của tháng trước.

Porter cũng lưu ý đến "giọng điệu" trong thông điệp của Hội đồng Điều hành khi họ trả lời các phóng viên tại cuộc họp báo, nói rằng nó "ôn hòa hơn" so với dự kiến, đề cập đến "nguồn cung dư thừa trong nền kinh tế" và "thị trường lao động trì trệ." Macklem cũng nói về "bản chất đối xứng" của mục tiêu lạm phát của họ trong bài phát biểu của mình với báo chí, mà Macklem giải thích có nghĩa là họ cũng lo ngại về việc kết thúc lạm phát dưới mục tiêu như trên.

Porter cho biết "Giọng điệu của nhận xét ngày hôm nay dường như gợi ý rằng Ngân hàng hiện cần phải được thuyết phục không tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trước khi kết thúc năm 2024, đưa lãi suất qua đêm xuống 4%, với thời điểm chính xác trong ba cuộc họp tiếp theo được thúc đẩy bởi dữ liệu sắp tới — với CPI là trọng tâm, nhưng tỷ lệ thất nghiệp hiện cũng đang là tâm điểm chú ý.”

Tại Scotiabank, niềm tin cũng tương tự: "sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm nữa", và sớm hay muộn. Nhà kinh tế học Derek Holt đã viết trong một ấn phẩm rằng ngân hàng đang giữ nguyên dự báo của mình rằng ngân hàng trung ương sẽ lựa chọn cắt giảm vào cả tháng 9 và tháng 10.

Mặc dù Holt cũng bình luận về giọng điệu "ôn hòa" trong các thông báo của Hội đồng Điều hành vào thứ Tư, ông cũng cảnh báo rằng điều đó không "hoàn toàn có thể tranh cãi" và "có nhiều rủi ro tăng giá đối với lạm phát" hơn những gì ngân hàng trung ương đã tiết lộ.

"Những gì BoC đang trông đợi là nguồn cung của nền kinh tế có thể tăng trưởng ở mức tương đối so với tăng trưởng GDP thực tế theo cách tạo ra công suất dư thừa liên tục có tác dụng giảm phát. Macklem cho biết vì lý do này, họ cần tập trung nhiều hơn vào việc tăng trưởng GDP thực tế", Holt giải thích. "Giả định của họ là tăng trưởng GDP tiềm năng nhanh hơn tăng trưởng GDP thực tế do tăng trưởng dân số 'có nghĩa là nguồn cung dư thừa đã tăng lên.' Nguồn cung dư thừa nhiều hơn có nghĩa là áp lực giảm phát lớn hơn nếu họ đúng".

Tuy nhiên, xét về năng suất, không phải tất cả mức tăng dân số đều có thể được đối xử như nhau, Holt cảnh báo. “Nhập cư không thường trú không đóng góp như nhau vào sản lượng tiềm năng và do đó BoC đang ước tính quá cao mức tăng trưởng về phía cung.”

Bỏ qua những rủi ro đối với câu chuyện của BoC, đánh giá của các nhà kinh tế từ các ngân hàng lớn khác cho thấy rằng tâm lý, nhìn chung, là ủng hộ việc cắt giảm sắp tới. Desjardins cũng dự đóan cắt giảm vào tháng 9 và tháng 10, sau đó là tạm dừng vào tháng 12. Mặc dù RBC không dự đoán cắt giảm cụ thể vào tháng 9, nhưng các nhà kinh tế của họ cho biết họ đang dự đoán “hai lần cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm nay… sẽ hạ lãi suất qua đêm xuống mức vẫn hạn chế là 4% vào cuối năm 2024.”

Bản tiếng Việt của The Canada Life