Sự gia tăng dân số do nhập cư mạnh mẽ của Canada đang thúc đẩy tiêu dùng và chi phí nhà ở, khiến lạm phát trở nên khó khăn hơn — ít nhất là trong ngắn hạn.

Trong khi Ngân hàng Trung ương Canada nhận thấy mức độ nhập cư cao có tác động trung lập tổng thể đối với nền kinh tế khi những người mới đến bổ sung cho cả cung và cầu, một phân tích của nhà kinh tế trưởng Doug Porter của Ngân hàng Montreal cho thấy có một mối tương quan vừa phải giữa tỷ lệ lạm phát cao hơn và gia tăng dân số mạnh mẽ.

Bằng chứng cho thấy vai trò của tăng dân số trong việc thúc đẩy nhu cầu về nhà ở và tiêu dùng có thể lớn hơn đóng góp của nó trong việc giảm áp lực tiền lương. Đối với Canada, tốc độ tăng trưởng nhanh chóng thúc đẩy thị trường việc làm và chi tiêu trong khi ngân hàng trung ương đang cố gắng hạ nhiệt nền kinh tế. Nó cũng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu nhà ở hiện tại, tạo ra mức sàn cho đà giảm giá và dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng tại các thị trường nhà ở quan trọng.

Porter cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Việc chi tiêu thêm và nhu cầu thêm về nhà ở gần như xảy ra ngay lập tức, trong khi một lao động mới có thể mất một chút thời gian để thực sự đóng vai trò làm giảm lạm phát. “Tác động ngắn hạn có xu hướng nâng lạm phát lên một chút, trong khi về lâu dài, nó chuyển sang mức trung lập hơn.”

Canada đã lập những kỷ lục mới về tăng trưởng dân số trong những quý gần đây khi chính phủ của Thủ tướng Justin Trudeau tăng mục tiêu nhập cư. Trong ba tháng đầu năm nay, dân số tăng 0,7%, tốc độ tăng cao nhất trong bất kỳ quý đầu tiên nào theo dữ liệu từ năm 1972, với 98% dân số tăng là người nhập cư.

Quốc gia này gần đây đã vượt mốc 40 triệu dân và dự kiến tốc độ tăng trưởng sẽ tiếp tục diễn ra nhanh chóng. Chính phủ của thủ tướng Trudeau xem lượng người nhập cư cao là một cách để mở rộng thị trường lao động khi cạnh tranh toàn cầu về lao động có tay nghề ngày càng gia tăng.

Tuy nhiên, mức tiêu thụ gia tăng và sự thay đổi trong thị trường nhà ở đang khiến công việc kiểm soát lạm phát của Ngân hàng Trung ương Canada trở nên khó khăn hơn. Sự gia tăng dân số mạnh mẽ đã giúp thúc đẩy chi tiêu hộ gia đình cao bất ngờ vào đầu năm nay, khiến ngân hàng tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 6 sau 5 tháng tạm dừng.

Cơ quan Thống kê Canada đã công bố dữ liệu lạm phát cho tháng 6 vào thứ Ba, với tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm từ 3,4% trong tháng 5 xuống 2,8%. Ngân hàng Trung ương Canada đã lùi ngày dự kiến đạt được mục tiêu 2% trong sáu tháng đến giữa năm 2025.

Gia tăng dân số cũng đang đẩy nhu cầu và chi phí nhà ở lên cao, dẫn đến tỷ lệ lạm phát cao hơn. Theo Porter, cứ mỗi 1% dân số gia tăng thì giá nhà thực tế sẽ tăng 3% trên 18 quốc gia được phân tích trong hai thập kỷ qua.

Chi phí nhà ở và tiền thuê nhà tăng vọt được phản ánh trong lạm phát nơi ở, có trọng số lớn nhất trong rổ giá tiêu dùng của Canada. Nơi ở đã tăng 4,7% trong tháng 5 so với một năm trước và giá thuê tăng 5,7%.

Khi được hỏi vào tuần trước liệu việc gia tăng nhập cư có phải là lạm phát hay không, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem cho biết điều đó “có lẽ gần như trung lập,” nhưng “thật khó để biết chính xác tác động ròng là gì.”

Macklem cho biết sau khi tăng chi phí đi vay trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, nâng lãi suất qua đêm chuẩn lên 5%. “Những gì chúng ta đang thấy là nhu cầu dư thừa trong nền kinh tế dai dẳng hơn chúng ta tưởng.”

Các dự báo mới nhất của ngân hàng cho thấy lạm phát kéo dài khoảng 3% trong năm tới trước khi giảm dần xuống 2% trong khoảng hai năm. Nền kinh tế hiện được kỳ vọng sẽ tránh được tình trạng suy thoái, với các con số tăng trưởng được điều chỉnh tăng lên.

Rishi Mishra, nhà phân tích tại Futures First Canada Inc., cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Việc ngân hàng tăng lãi suất một lần nữa cho thấy họ chú trọng đáng kể vào nhu cầu đến từ nhập cư. Nhu cầu gia tăng đối với những hàng hóa không co giãn như nhà ở làm giảm khả năng truyền tải chính sách tiền tệ bằng cách giữ cho giá nhà và tiền thuê nhà tăng cao trong thời gian dài hơn. Dân số tăng nhanh cũng là một phần lý do tại sao lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục tăng cao lâu hơn và tại sao triển vọng tăng trưởng mạnh hơn.”

Porter lập luận rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội thực tế cao hơn và lạm phát do tăng trưởng dân số mạnh hơn cũng có nghĩa là lãi suất cao hơn.

Ông nói: “Ngay cả khi nó gần như trung lập với lạm phát, thì nó cũng sẽ có tác động tích cực đối với tăng trưởng GDP danh nghĩa, điều thực sự thúc đẩy lãi suất. Tăng trưởng dân số cao hơn đi đôi với lãi suất, lãi suất cơ bản  cao hơn một chút theo thời gian.”

© 2023 Bloomberg News

Bản tin tiếng Việt của The Canada Life