Ảnh hưởng tăng lãi suất dài hạn sẽ 'mạnh mẽ' hơn mọi người nghĩ: Poloz

Cựu thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Stephen Poloz cho biết hôm thứ Năm trong một bài phát biểu về những cách Canada có thể vạch ra con đường hướng tới tăng trưởng kinh tế trong những thời điểm không chắc chắn.

Phát biểu tại một hội nghị do Trường Kinh doanh Ivey của Đại học Western tổ chức ở Ottawa hôm thứ Năm, cựu thống đốc cảnh báo nền kinh tế ngày nay nhạy cảm hơn với lãi suất so với 10 năm trước.

"Có ai ở đây nghĩ rằng độ nhạy cảm của nền kinh tế đối với biến động lãi suất ngày nay ít hơn so với 5 hay 10 năm trước không?" Poloz hỏi. "Tôi nghĩ ngày nay nó nhạy cảm hơn trước đây."

Poloz ước tính lạm phát hàng năm sẽ tự giảm xuống khoảng 4% khi các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như giá cả hàng hóa cao hơn, giảm bớt. Tỷ lệ lạm phát hàng năm gần đây nhất của Cơ quan Thống kê Canada ở mức 6,9% trong tháng 10.

Ông cho biết hành động chính sách sẽ cần phải thực hiện phần còn lại của công việc để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Poloz nói: “Tôi nghĩ rằng những hành động đang được thực hiện để đưa chúng ta đến đó thậm chí còn mạnh mẽ hơn nhiều người nghĩ,” Poloz nói, viện dẫn rằng gánh nặng nợ cao hơn trong nền kinh tế Canada là một lỗ hổng.

Cựu thống đốc là chủ tịch của Trung tâm Chính sách và Quản lý Quốc gia Lawrence, một tổ chức tư vấn độc lập được tổ chức tại Ivey.

Poloz bắt đầu nhận xét của mình bằng cách chia sẻ suy nghĩ về những nguyên nhân gây ra lạm phát cao và xu hướng giá cả đang hướng tới. Bài phát biểu của ông cũng đưa ra một loạt khuyến nghị về cách Canada có thể cải thiện tăng trưởng kinh tế dài hạn trong thời kỳ bất ổn.

Ông cho biết tổ chức tư vấn này sẽ đưa ra một bản tóm tắt các khuyến nghị cho Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland vào tuần tới.

Poloz đã kết thúc nhiệm kỳ bảy năm với tư cách là thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada vài tháng sau đại dịch COVID-19. Kể từ đó, ngân hàng trung ương đã chuyển hướng mạnh mẽ từ các biện pháp kích thích đặc biệt của năm 2020 sang thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh chóng.

Ngân hàng Canada bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 để kiềm chế lạm phát gia tăng. Kể từ đó, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất cơ bản sáu lần liên tiếp, bắt đầu một trong những chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh nhất trong lịch sử.

Lãi suất cơ bản hiện ở mức 3,75% và dự kiến sẽ tiếp tục tăng vào tháng tới.

Việc tăng lãi suất mạnh mẽ dự kiến sẽ làm chậm nền kinh tế Canada một cách đáng kể. Và mặc dù nhiều nhà kinh tế lạc quan một cách thận trọng rằng suy thoái sẽ không nghiêm trọng hoặc kéo dài, các nhóm lao động đặc biệt lo ngại về hậu quả của một cuộc suy thoái tiềm ẩn.

Ngân hàng Trung ương Canada có tăng lãi suất quá mức không? "Rất khó để nói," Poloz nói trong một cuộc phỏng vấn.

Các nhà kinh tế ước tính việc tăng lãi suất sẽ mất từ một đến hai năm để có ảnh hưởng đầy đủ trong nền kinh tế. Cựu thống đốc cho biết, độ trễ đó gây khó khăn cho việc đánh giá liệu các đợt tăng lãi suất là quá nhiều hay quá ít.

Poloz cho biết cố gắng làm chậm lạm phát bằng cách tăng lãi suất cũng giống như cố gắng dừng một chiếc ô tô bị hỏng phanh.

"Phải mất một thời gian dài để thực sự giảm tốc độ và vì vậy bạn phải đạp phanh thật mạnh. Vậy thì bạn cũng sẽ gây ra tai nạn," ông nói.

Mặc dù lạm phát cao đã tồn tại lâu hơn dự đoán ban đầu của Ngân hàng Trung ương Canada, Poloz bảo vệ việc sử dụng từ "nhất thời" để mô tả áp lực lạm phát, lưu ý trong bài phát biểu của mình rằng những yếu tố quốc tế góp phần vào lạm phát như sự chậm trễ của chuỗi cung ứng đã không còn.

"Nói cách khác, một phần của lạm phát được thúc đẩy từ bên ngoài, thực sự là nhất thời. Sử dụng từ tạm thời cũng không sao," ông nói.

Tuy nhiên, cựu thống đốc ngân hàng trung ương nói rằng cần có thời gian để sự phát triển đó được phản ánh trong tỷ lệ lạm phát hàng năm.

Thống đốc Ngân hàng Canada Tiff Macklem đặc biệt gọi lạm phát là "nhất thời" - có nghĩa là tạm thời - khi nó bắt đầu tăng lần đầu tiên.

Kể từ đó, ông đã tránh xa mô tả đó và nhấn mạnh rằng nền kinh tế trong nước đang quá nóng và lạm phát sẽ không quay trở lại mục tiêu nếu không có hành động từ ngân hàng trung ương.

Trong khi lạm phát cao đã trở thành vấn đề hàng đầu trong các cuộc thảo luận về chính sách kinh tế, nhiều nhà kinh tế lo ngại về việc Canada đang — hoặc không — đang làm gì để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.

During his speech, Poloz made the case for government policies that promote stability and clarity for businesses. The less uncertainty there is about trade policy and projects, for example, the more businesses will invest in their operations and improve their productivity, he said.

Trong bài phát biểu của mình, Poloz đã đưa ra trường hợp về các chính sách của chính phủ nhằm thúc đẩy sự ổn định và rõ ràng cho các doanh nghiệp. Ví dụ, càng ít sự không chắc chắn về chính sách và dự án thương mại, thì càng có nhiều doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động và cải thiện năng suất của họ, ông nói.

"Sự rõ ràng là liều thuốc giải độc cho sự không chắc chắn."