Số lượng việc làm của Canada trong tháng 8 đã khiến các nhà kinh tế ngạc nhiên – một lần nữa.

Nền kinh tế đã bổ sung thêm 39.900 việc làm vào tháng trước, khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 5,5%. Theo Bloomberg, việc làm tăng gần gấp đôi ước tính của các nhà phân tích với mức tăng ròng là 20.000.

James Orlando, giám đốc và là nhà kinh tế cấp cao tại TD Economics, cho biết trong báo cáo vào ngày 8 tháng 9: “Thị trường việc làm đang khiến mọi người phải suy đoán.”

Ngân hàng Trung ương Canada đang kỳ vọng thị trường việc làm sẽ chậm lại và mức tăng lương giảm dần để giúp chống lại lạm phát cao hàng thập kỷ.

Các nhà kinh tế đã giải thích những dấu hiệu chậm lại.

Stephen Brown, phó giám đốc kinh tế Bắc Mỹ tại Capital Economics, cho biết, bất chấp mức tăng ròng trong tháng 8, thị trường việc làm đang “nới lỏng.” Đánh giá của ông dựa trên thực tế là số người tìm việc đã tăng 54.200, vượt xa số lượng việc làm được thêm vào.

Các nhà kinh tế tại Ngân hàng Quốc gia Canada dự đoán trong báo cáo việc làm rằng họ dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng khi có nhiều người tìm việc làm hơn do làn sóng nhập cư gia tăng lịch sử. Trong khi đó, các doanh nghiệp báo hiệu rằng “đợt tuyển dụng” trong vài năm qua có thể đang giảm dần.

“Cuộc khảo sát mới nhất của CFIB (Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Canada) chỉ ra rằng tình trạng thiếu lao động đang giảm bớt và lo ngại về nhu cầu nội địa yếu kém tăng mạnh trong tháng 8, điều này không cho thấy sẽ có đợt tuyển dụng dồi dào trong những tháng tới,” Matthieu Arseneau và Alexandra Ducharme của Ngân hàng Quốc gia đã viết.

Tuy nhiên, việc tăng lương trung bình theo giờ có thể là mối lo ngại đối với Ngân hàng trung ương Canada.

Jay Zhao-Murray, nhà phân tích tiền tệ tại Monex Canada, cho biết trong một báo cáo rằng chúng tăng 23 cent lên 33,47 đô la, vượt qua mức cao nhất trong tháng 4 là 33,38 đô la.

Ông nói: “Tiền lương hiện nay cao hơn mức trung bình 4,9% so với một năm trước, một tỷ lệ vẫn không phù hợp với mức lạm phát mục tiêu 2%.”

Hơn nữa, báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy số giờ làm việc tăng 0,5% so với tháng 7, cho thấy “sự phục hồi trong hoạt động kinh tế trong tháng 8,” Charles St-Arnaud, nhà kinh tế trưởng của Alberta Central viết.

Mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Trung ương Canada là 2%. Lạm phát toàn phần hiện ở mức 3,3%.

Theo dữ liệu của Bloomberg, sức mạnh bất ngờ của báo cáo việc làm tháng 8 đã khiến thị trường tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất lên 30% từ mức gần 25% vào ngày 7 tháng 9.

Dưới đây là những gì các nhà kinh tế đang nói về báo cáo việc làm mới nhất và ý nghĩa của nó đối với ngân hàng trung ương.

Matthieu Arseneau và Alexandra Ducharme, Ngân hàng Quốc gia Canada

“Số lượng việc làm tăng mạnh trong tháng 8, mức tăng thường dẫn đến thị trường lao động thắt chặt. Nhưng với mức tăng dân số từ 15 tuổi trở lên lớn nhất được ghi nhận (+103 nghìn trong tháng), tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định mặc dù tỷ lệ tham gia đã giảm 1/10. Do đó, cần phải nâng cao tiêu chuẩn để thiết lập một báo cáo việc làm vững chắc về mặt số lượng nhân viên.

“Với sự bùng nổ nhân khẩu học hiện nay, tốc độ tuyển dụng sẽ phải ở mức trung bình quanh mức tháng 8 để ngăn tỷ lệ thất nghiệp tăng trong những tháng tới. Điều này đã không xảy ra trong bốn tháng qua (tỷ lệ thất nghiệp đã tăng 5/10 kể từ tháng 4) và chúng tôi nghi ngờ điều này sẽ xảy ra trong những tháng tới. Theo báo cáo mới nhất về GDP, lợi nhuận giảm 26% hàng năm kể từ đầu năm, một xu hướng không phù hợp với việc tăng lương thưởng cho nhân viên (cộng thêm 8%). Điều này có thể có nghĩa là các quyết định khó khăn phía trước đối với các công ty.

“Cuộc khảo sát mới nhất của CFIB (Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Canada) cũng chỉ ra rằng tình trạng thiếu lao động đang giảm bớt và lo ngại về nhu cầu nội địa yếu đã tăng mạnh trong tháng 8, điều này không cho thấy sẽ có một đợt tuyển dụng lớn trong những tháng tới. Phù hợp với những diễn biến đó, chúng tôi lưu ý rằng việc làm tư nhân đã giảm trong hai tháng qua (-40.000), mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Thu nhập hàng giờ theo Khảo sát Lực lượng Lao động vẫn có xu hướng tăng mạnh trong tháng 8, nhưng hãy nhớ rằng chuỗi giá trị này rất biến động và có thể phản ánh các điều kiện thị trường cách đây vài tháng. Về lưu ý này, các công ty được CFIB khảo sát cho thấy ý định tăng lương thấp hơn trong năm tới. Với những dấu hiệu rõ ràng về sự nới lỏng của thị trường lao động trong những tháng gần đây, chúng tôi dự đoán sớm hay muộn cũng sẽ có sự điều tiết về tiền lương .”

Nathan Janzen, RBC Economics

“Việc làm vẫn đang tăng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng với nhu cầu việc làm không còn đủ mạnh để theo kịp nguồn cung lao động ngày càng tăng do dân số tăng nhanh. Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ mức tăng trưởng tiền lương (vẫn cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch) và rõ ràng sẵn sàng bắt đầu lại các đợt tăng lãi suất nếu lạm phát không chậm lại và các điều kiện kinh tế nói chung không giảm thêm. Nhưng động thái của ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất qua đêm vào đầu tuần này dựa trên các dấu hiệu cho thấy cán cân cung cầu lao động đang được cải thiện - và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định sau ba tháng tăng vẫn có khả năng phù hợp với quan điểm đó cho đến thời điểm hiện tại. ”

Charles St-Arnaud, Alberta Central

“Ngân hàng Trung ương Canada có thể hơi lo ngại về mức lương tăng mạnh liên tục, đặc biệt là sự mất kết nối với tăng trưởng năng suất và tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi, vì cả hai đều cho thấy thị trường lao động vẫn rất thắt chặt.

“Mặc dù có rất ít tiến bộ được thực hiện trong tháng 8 nhằm tạo ra sự chậm chạp trên thị trường lao động và tốc độ tăng trưởng đó có thể mạnh hơn, nhưng chúng tôi không tin rằng điều đó sẽ thay đổi quan điểm của BoC về nền kinh tế một cách đáng kể cũng như sẽ không thúc đẩy ngân hàng trung ương tăng lãi suất. BoC đã nói rõ rằng lộ trình thực hiện chính sách tiền tệ phụ thuộc vào triển vọng lạm phát và liệu chúng ta có thấy động lực giảm bớt nào đó trong các biện pháp đo lường lạm phát cốt lõi hay không.

“Chúng tôi tin rằng BoC sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong thời gian còn lại của năm, vì cần một thời gian để lãi suất cao hơn có tác động hoàn toàn đến nền kinh tế. Như chúng tôi đã chỉ ra, chính sách tiền tệ đã đi vào phạm vi hạn chế vào cuối năm 2022 hoặc đầu năm 2023, tùy thuộc vào biện pháp. Mô hình lịch sử cho thấy một đợt suy thoái thường xảy ra sau 5 đến 7 quý sau đó, cho thấy mức tăng trưởng rất yếu vào cuối năm nay và đầu năm sau.”

Stephen Brown, Capital Economics

“Mặc dù tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động một lần nữa vượt qua tốc độ tăng trưởng việc làm ở mức 54.200, nhưng điều đó vẫn chưa đủ để đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao, vẫn ở mức 5,5%. Có rất ít dấu hiệu cho thấy áp lực tiền lương sẽ chậm lại, với thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,5% mỗi tháng được điều chỉnh theo mùa để giữ tỷ lệ hàng năm ở mức gần 5%. Tuy nhiên, với các chỉ số khảo sát vẫn phù hợp với tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại và bài phát biểu ôn hòa của thống đốc Tiff Macklem ngày hôm qua, có rất ít dữ liệu trong LFS (khảo sát lực lượng lao động) tháng 8 cho thấy ngân hàng có thể quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 10.”

Jay Zhao-Murray, nhà phân tích tiền tệ, Monex Canada

“Các thị trường đã nâng cao khả năng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tăng lãi suất vào tháng 10, khiến đồng loonie đạt mức tăng mạnh nhất trong ngày trong một tuần. Nhưng với tỷ lệ cược hiện đang ở mức 30%, rõ ràng là thị trường vẫn không tin rằng ngân hàng sẽ được thúc đẩy hành động, đặc biệt là vì bài phát biểu ngày hôm qua của Macklem có vẻ như ông ấy muốn chu kỳ tăng lãi suất kéo dài kết thúc.

Chúng tôi chia sẻ quan điểm của thị trường trong cuộc họp tiếp theo, vì các dấu hiệu về khả năng phục hồi kinh tế sẽ cần được xác nhận trong chuỗi công bố dữ liệu tiếp theo để BoC thay đổi quan điểm một lần nữa. Trước đây, chúng tôi đã lập luận rằng mức tăng việc làm hiện nay chậm hơn và kém ổn định hơn so với trước đây vào đầu năm và số liệu ngày hôm nay không đủ để thay đổi suy nghĩ của chúng tôi.”

James Orlando, TD Economics

“Thị trường việc làm đang khiến mọi người phải phỏng đoán. Trong khi mức tăng việc làm tích cực bù đắp cho sự yếu kém trong những tháng trước, thì sự bùng nổ dân số (+103 nghìn!) đang khiến tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động (+54 nghìn) vượt xa tốc độ tuyển dụng. Số lượng lao động thất nghiệp hiện đã tăng thêm 137.600 trong năm 2023. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong triển vọng thị trường việc làm gần đây, có nhiều cách để thị trường lao động từng phát triển mạnh mẽ có thể quay trở lại mặt đất. Cho đến nay, đó là một quá trình chuyển đổi suôn sẻ. Nhưng đây sẽ không phải là nhiệm vụ dễ dàng và chúng tôi dự đoán sẽ có nhiều biến động trong những tháng tới”.

“Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem hôm qua đã phát biểu về bằng chứng rõ ràng cho thấy việc tăng lãi suất trong quá khứ đang có tác dụng làm chậm lại nền kinh tế. Mặc dù ngày nay bằng chứng đã trở nên ít rõ ràng hơn một chút nhưng khi chúng ta nhìn sâu hơn vào bề mặt, câu chuyện vẫn còn nguyên giá trị. Chi tiêu của người tiêu dùng đang chậm lại dưới sức ép của đợt tăng lãi suất 475 điểm cơ bản trong 18 tháng qua và thị trường bất động sản đang trì trệ sau đợt tăng lãi suất tháng 6/tháng 7 của BoC. Do các thị trường đang định giá 50/50 khả năng BoC sẽ tăng lãi suất trong năm nay, rõ ràng là những người tham gia thị trường vẫn đang tìm kiếm thêm bằng chứng về sự suy thoái kinh tế.”

© 2023 Financial Post

Bản tiếng Việt của The Canada Life