Các nhà đầu tư theo dõi "chỉ số sợ hãi" của thị trường để tìm dấu hiệu suy thoái cần phải cẩn thận để "tách nhiễu khỏi tín hiệu", các nhà kinh tế của BMO cho biết.

Trong một báo cáo gần đây, các nhà kinh tế của BMO là Douglas Porter và Robert Kavcic nhận thấy rằng trong đợt sụt giảm mạnh của thị trường vào thứ Hai tuần trước, một thước đo biến động được gọi là VIX đã tăng lên mức chỉ thấy 15 lần trong 30 năm qua.

Mặc dù bốn cuộc suy thoái gần đây nhất của Mỹ đã xảy ra trước hoạt động như vậy, nhưng họ tin rằng "nền kinh tế Mỹ sẽ xoay xở để tránh khỏi một cuộc suy thoái toàn diện", ngay cả khi khả năng xảy ra có tăng nhẹ.

"Điểm mấu chốt là suy thoái hầu như luôn do một sự gián đoạn lớn của thị trường dẫn đầu", họ viết. "Nhưng một sự gián đoạn lớn của thị trường không nhất thiết ngụ ý một cuộc suy thoái sắp xảy ra."

VIX là Chỉ số Biến động của Sàn Giao dịch Quyền chọn Chicago (Cboe), sử dụng các biến động trong giá quyền chọn chỉ số S&P 500 để phác họa biến động thị trường. Một VIX rất ổn định nằm trong khoảng từ 0 đến 15, từ 15 đến 25 cho thấy một số biến động nhỏ và trên 30 được coi là biến động cao.

Vào ngày 5 tháng 8, khi S&P 500 giảm ba phần trăm và Nasdaq giảm 3,4 phần trăm (sau khi chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm hơn 12 phần trăm), VIX đã vượt qua 60 vào khoảng giữa trưa và đóng cửa trên 38.

Trong báo cáo của mình, Porter và Kavcic đã xem xét 10 sự kiện toàn cầu hoặc tài chính lớn trong 30 năm qua, trong đó VIX là 38 hoặc cao hơn. Trong tất cả các sự kiện đó, thị trường chứng khoán cuối cùng đã giảm hơn 10 phần trăm (điều này đã không xảy ra lần này). Trong bốn sự kiện đó (cuộc chiến vùng Vịnh lần thứ nhất, vụ 11/9, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch COVID năm 2020), suy thoái kinh tế đã xảy ra ở Mỹ.

Tình hình kinh tế hiện tại cũng bao gồm số liệu thất nghiệp của Mỹ phá vỡ Quy tắc Sahm, thường là một yếu tố dự báo sớm về suy thoái. Nhưng, các nhà kinh tế cho biết, "ngay cả bản thân Sahm cũng đã phần nào phủ nhận quy tắc này trong trường hợp này, vì có rất nhiều khía cạnh bất thường đối với chu kỳ này—bao gồm điểm khởi đầu thấp cho tỷ lệ thất nghiệp, bản chất tăng dần và tăng trưởng dân số tương đối mạnh trong năm qua."

Tương tự như vậy, Porter và Kavcic cho biết đường cong lợi suất đảo ngược, cho thấy lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn trái phiếu dài hạn, "là một chỉ báo hàng đầu về suy thoái chắc chắn trong 50 năm." Nhưng họ cũng nói rằng, giống như Quy tắc Sahm, "có thể 'lần này sẽ khác', do bản chất độc đáo của chu kỳ hiện tại."

Họ lưu ý rằng một số dấu hiệu khác, chẳng hạn như GDP thực, doanh số bán lẻ và ô tô và sản xuất công nghiệp, không chỉ ra suy thoái. Với tất cả các yếu tố này, họ cho biết Mỹ có khả năng tránh được suy thoái, "giả sử không có cú sốc bên ngoài lớn nào". Nhưng họ viết, "có thể kết luận một cách công bằng rằng rủi ro suy thoái đã gia tăng gần đây", cho thấy khả năng xảy ra suy thoái trong 12 tháng tới là khoảng 35 phần trăm.

Porter và Kavcic lưu ý đến nền kinh tế yếu hơn của Canada và vi phạm nghiêm trọng hơn Quy tắc Sahm về tình trạng thất nghiệp, nhưng họ nói rằng "Ngân hàng Trung ương Canada đã đi trước một bước" vì họ đã thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

"Và cũng giống như nền kinh tế đã chịu nhiều tổn thất hơn do độ nhạy cảm với lãi suất lớn hơn, một chính sách tiền tệ dễ dàng hơn có thể có tác động lớn hơn nhiều trong việc giúp thúc đẩy tăng trưởng thoát khỏi tình trạng suy thoái."

©2024 Yahoo Finance Canada

Bản tiếng Việt của The Canada Life