Một nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada nên thay đổi cách nhìn nhận lạm phát, nhấn mạnh rằng vấn đề lạm phát hiện tại của ngân hàng trung ương không chỉ là vấn đề nhà ở.

James Orlando, giám đốc kiêm nhà kinh tế cấp cao tại TD Economics, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng hơn một nửa tổng lạm phát của Canada xuất phát từ lạm phát nhà ở và đã trở thành “yếu tố lớn nhất” cản trở ngân hàng trung ương đạt được mục tiêu 2%.

Orlando cho biết trong báo cáo: “Chi phí lãi vay thế chấp đang tăng với tốc độ nhanh nhất từ trước đến nay, trong khi giá thuê tăng vọt cùng với số lượng chỗ trống thấp.”

“Điều này khiến lạm phát nơi ở ở mức 6,2% hàng năm. Với tỷ trọng khổng lồ 30% trong rổ CPI (chỉ số giá tiêu dùng), chỉ riêng thành phần này đã chiếm hơn một nửa tổng lạm phát của Canada.”

Trong một cuộc phỏng vấn với BNN Bloomberg hôm thứ Tư, Orlando cho biết chi phí thuê nhà ở Canada “có tính chất cơ cấu.” Ông cho biết đất nước đã trải qua “sự gia tăng dân số khổng lồ” trong bối cảnh nguồn cung nhà ở thấp dẫn đến tỷ lệ nhà trống thấp kỷ lục, thúc đẩy lạm phát tiền thuê nhà gia tăng do mất cân bằng cung cầu.

“Nếu Ngân hàng trung ương Canada cắt giảm lãi suất, liệu chúng ta có khắc phục được tình trạng mất cân bằng cung cầu đó không? Tôi không nghĩ vậy. Có rất nhiều yếu tố đang diễn ra, các yếu tố cấu trúc, sẽ khiến lạm phát nơi ở ở Canada ở mức cao trong thời gian dài hơn nhiều so với mức mà Ngân hàng Trung ương Canada có thể cảm thấy thoải mái,” ông nói.

Hôm thứ Ba, Cơ quan Thống kê Canada báo cáo rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada đã giảm xuống còn 2,9%, thấp hơn tỷ lệ hàng năm là 3,4% một tháng trước đó.

Tu Nguyen, một nhà kinh tế của công ty tư vấn và kế toán RSM Canada, cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Ba rằng loại trừ nơi ở, lạm phát đã “giảm xuống còn 1,5%,” đồng thời nói thêm rằng chính sách tiền tệ “về cơ bản đã hoàn thành công việc của mình.”

Do tác động quá lớn của giá nhà ở đối với dữ liệu lạm phát của Canada, Orlando cho biết ngân hàng trung ương nên “bắt đầu xem xét ảnh hưởng của lạm phát nhà ở, như đã từng xảy ra trong các hệ thống trước đây.”

“For as long as the BoC (Bank of Canada) continues to focus on inflation metrics which are being held up by shelter inflation, Canadians will suffer under the weight of high-interest rates,” he said.

Ông nói: “Chừng nào BoC (Ngân hàng Trung ương Canada) còn tiếp tục tập trung vào các số liệu lạm phát đang bị cản trở bởi lạm phát nơi ở, thì người Canada sẽ phải chịu gánh nặng của lãi suất cao.”

Dựa trên những thông tin liên lạc gần đây từ Ngân hàng Trung ương Canada, Orlando cho biết ngân hàng trung ương chưa sẵn sàng xem xét bức tranh lạm phát mà không có tác động của lạm phát nơi ở.

Ông cũng nhấn mạnh rằng bất kể Ngân hàng Trung ương Canada quyết định giảm lãi suất nhanh đến mức nào, lạm phát nơi ở sẽ tiếp tục có tác động quá lớn. Báo cáo của Orlando xem xét ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến lạm phát nơi ở nhanh như thế nào dựa trên thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng.

Báo cáo cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada sẽ có “rất ít khả năng hạ giá nhà ở.”

“Nói cách khác, một thước đo lạm phát tốt là thước đo biến động theo nền kinh tế và không có một lĩnh vực nào làm sai lệch chỉ số. Ba thước đo cốt lõi của BoC được cho là sẽ thực hiện được điều này,” Orlando cho biết trong báo cáo.

Ông nói thêm rằng do nền kinh tế đã “đi ngang kể từ mùa xuân năm ngoái,” các số liệu cốt lõi được ngân hàng trung ương sử dụng “ít liên quan đến chu kỳ kinh tế” do các yếu tố cấu trúc trong thị trường nhà ở Canada.

Orlando cho biết: “Và thực tế là một lĩnh vực đang gây ra sự mất kết nối này có nghĩa là các chỉ số lạm phát hiện tại không hoạt động đủ tốt trong việc hướng dẫn chính sách tiền tệ cho nền kinh tế nói chung.”

Thử thách truyền thông

Theo Orlando, tình trạng lạm phát nơi ở dai dẳng đặt ra cho Ngân hàng Trung ương Canada một thách thức về truyền thông, ông nói thêm rằng lạm phát nơi ở có thể sẽ tăng cao ở Canada trong suốt cả năm.

“Nếu Ngân hàng Trung ương Canada tập trung cao độ vào thành phần lạm phát đó và điều đó tác động như thế nào đến phần còn lại của lạm phát, liệu họ có cắt giảm lãi suất không?” ông nói và thêm rằng lạm phát sẽ được kiểm soát nếu ngân hàng trung ương bỏ qua tác động của việc tăng chi phí nơi ở.

Theo Orlando, dựa trên số liệu lạm phát ưu tiên trước đây của ngân hàng trung ương, lạm phát “gần đạt mục tiêu nhất có thể” và tăng trưởng kinh tế không thay đổi dưới áp lực của lãi suất cao hơn.

Ông cũng nhấn mạnh tất cả các yếu tố ngoại trừ chi phí nhà ở đều “có tác dụng tốt đối với lạm phát.”

“Tôi nghĩ nếu Ngân hàng Trung ương Canada có thể nói về vấn đề đó và nói rằng ‘chúng tôi đang xem xét hướng lạm phát trong năm tới và chúng tôi thấy rằng mọi thứ đang hoạt động tốt. Chúng tôi nghĩ rằng mọi thứ đã diễn biến theo hướng mà chúng tôi tin rằng lạm phát trong tương lai sẽ giảm.”

“Điều đó sẽ mở ra cơ hội cho họ nói: ‘Chúng tôi nhận ra rằng lạm phát nơi ở đang cao. Nó có thể sẽ vẫn ở mức cao trong tương lai gần, nhưng chúng tôi tin rằng hướng đi này là đúng và chúng tôi có thể cắt giảm lãi suất.”

© 2024 BNN Bloomberg

Bản tiếng Việt của The Canada Life